Investování v CZK vs. EUR: Jaké jsou výhody a skrytá rizika investičního účtu v eurech pro Čechy a Slováky?

Investování: Měna investičního účtu je jedna z věcí, kterou mnoho investorů řeší až ve chvíli, kdy už mají portfolio založené. Při výběru brokera se většina lidí soustředí hlavně na poplatky za obchod nebo nabídku ETF. Přitom právě měnové podmínky mohou mít v dlouhém horizontu překvapivě velký vliv na konečný výsledek.

Otázka, zda je výhodnější investování v EUR nebo CZK, proto není pouze technický detail. Záleží na tom, v jaké měně vyděláváte peníze, jaká aktiva nakupujete a kdy budete investované prostředky potřebovat využít.

Eurový účet může být pro některé investory praktické řešení. Pro jiné ale pouze přesune měnové riziko jinam, aniž by ho skutečně odstranil.

Obsah článku:

Měna účtu a měna investice jsou dvě různé věci

Jedna z nejčastějších chyb začínajících investorů je představa, že účet vedený v eurech automaticky znamená menší měnové riziko.

Ve skutečnosti měna účtu pouze určuje, v jaké měně držíte hotovost a provádíte transakce. Skutečné měnové riziko vychází především z aktiv, která vlastníte.

Příklad: český investor si otevře eurový účet a nakoupí ETF kopírující americký index S&P 500. Obchod proběhne v eurech, ale firmy uvnitř fondu generují většinu příjmů v dolarech. Výsledek investice proto ovlivňuje nejen růst amerického trhu, ale také vývoj kurzu dolaru vůči euru.

U českého investora se následně přidává ještě další vrstva – kurz koruny k euru. Portfolio může v zahraniční měně růst, ale pokud koruna výrazně posílí, korunový výnos bude nižší.

Nenechte si ujít: Jak investovat – Šest způsobů investování do nemovitostí

Měnové riziko investice: když rostoucí trh nestačí

Mnoho investorů se dívá pouze na výkonnost samotného ETF. To ale nemusí být jejich skutečný výnos.

Představme si situaci, kdy globální akciové ETF během roku vzroste o 10 %. Investor by očekával podobné zhodnocení. Pokud však ve stejném období česká koruna posílí vůči euru například o několik procent, část zisku se po přepočtu do korun ztratí.

Platí to samozřejmě i opačně. Slabší koruna může korunový výnos zvýšit.

Výsledek investice tedy tvoří dvě části:

• vývoj ceny samotného aktiva,
• pohyb měnového kurzu.

Právě proto se může stát, že dva investoři držící stejné ETF dosáhnou rozdílného výsledku jen proto, že své portfolio hodnotí v jiné měně.

Měnové zajištění ETF: ochrana, která něco stojí

Řešením může být takzvané měnově zajištěné ETF neboli currency hedged ETF.

Princip je jednoduchý. Fond se pomocí finančních derivátů snaží omezit dopad pohybu měnových kurzů. Investor tak není tolik vystaven například posilování nebo oslabování dolaru.

Tato ochrana ale není zdarma.

Správci fondů používají zejména měnové forwardy – smlouvy, které umožňují zajistit budoucí směnný kurz. Cena těchto kontraktů závisí mimo jiné na rozdílu úrokových sazeb mezi jednotlivými měnami.

Pokud je například úroková sazba v České republice vyšší než v eurozóně, tento rozdíl se promítá do takzvaných forwardových bodů. Ty ovlivňují cenu zajištění a mohou dlouhodobě snižovat výnos fondu.

Investor tedy získává větší stabilitu, ale platí za ni průběžným nákladem. Proto není měnově zajištěné ETF automaticky lepší volba.

Přečtěte si také: eToro vs. XTB 

Poplatky za konverzi měny: nenápadný náklad, který roste s portfoliem

Dalším často přehlíženým bodem jsou poplatky za konverzi měny.

Někteří brokeři automaticky převádějí koruny na eura nebo dolary při každém nákupu zahraničního aktiva. Investor pak nemusí platit klasickou obchodní provizi, ale náklad se objeví ve směnném kurzu.

Rozdíl mezi kurzem, za který broker měnu nakoupí a prodá, může být malý. Při jednorázové investici několika tisíc korun ho člověk téměř nevnímá. Při pravidelném investování po dobu desítek let už ale může představovat významnou částku.

Proto někteří investoři volí strategii, kdy jednou za čas převedou větší objem prostředků do eur prostřednictvím levnější směny a následně investují přímo z eurového účtu.

Kdy dává eurový investiční účet smysl?

Eurový investiční účet může být vhodný zejména pro investory, kteří:

• pravidelně nakupují ETF obchodovaná v eurech,
• mají příjmy nebo část úspor v eurech,
• plánují budoucí výdaje v eurozóně,
• chtějí omezit opakované převody měn.

Výhodou je především praktičnost. Investor nemusí při každém nákupu řešit směnu a lépe oddělí investiční prostředky od běžného korunového účtu.

Je však důležité si uvědomit, že eurový účet sám o sobě měnové riziko neřeší. Globální portfolio složené z amerických nebo světových akcií bude stále reagovat na pohyb světových měn.

Kdy může být lepší investování v CZK?

Pro menší investory nebo pro ty, kteří chtějí maximální jednoduchost, může být korunový účet praktičtější.

Výhodou je přehlednější správa peněz, jednodušší evidence transakcí a žádné pravidelné převody mezi měnami.

Korunové investiční produkty mohou dávat větší smysl také investorům s kratším horizontem, kteří nechtějí podstupovat výrazné kurzové výkyvy.

Ani zde ale neplatí jednoduché pravidlo. Produkt v korunách může obsahovat zahraniční aktiva a měnové riziko se může objevit nepřímo.

Čtěte také: Capital Markets: Recenze platformy MNYMAN. Co vše nabízí?

Co kontrolovat před otevřením účtu u brokera

Při výběru investiční platformy nestačí sledovat pouze cenu za obchod.

Investor by měl zjistit především:

• v jakých měnách lze účet vést,
• jak broker počítá směnný kurz,
• zda účtuje poplatky za konverzi,
• zda umožňuje držet více měn současně,
• jak řeší výplatu dividend v cizích měnách.

Právě tyto podmínky často rozhodují o tom, kolik peněz investor skutečně zaplatí.

Závěr: Nejde o volbu měny, ale o správné nastavení strategie

Na otázku, zda je lepší investování v EUR nebo CZK, neexistuje univerzální odpověď.

Eurový účet může být výhodný pro investory, kteří pravidelně pracují s evropskými aktivy nebo chtějí omezit počet měnových převodů. Korunový účet zase nabízí jednoduchost a přehlednost.

Nejdůležitější není samotná měna účtu, ale pochopení celého řetězce: v jaké měně vyděláváte, co nakupujete, jaké poplatky platíte a jak dlouho investici držíte.

Právě měnové riziko investice patří mezi faktory, které nejsou na první pohled vidět, ale v dlouhém horizontu mohou významně ovlivnit konečný výsledek.

Zdroje informací:

• Česká národní banka (ČNB) – https://www.cnb.cz
• Evropská centrální banka (ECB) – https://www.ecb.europa.eu
• European Securities and Markets Authority (ESMA) – https://www.esma.europa.eu
• Vanguard – Investor Education – https://investor.vanguard.com
• iShares – Currency Hedged ETFs – https://www.ishares.com
• Morningstar – https://www.morningstar.com

Redakce Redakce

Odborný redakční tým portálu Forexmag.cz se skládá ze zkušených analytiků, aktivních traderů a finančních publicistů. Naším posláním je přinášet objektivní zpravodajství z kapitálových trhů, hloubkové analýzy forexových párů a edukativní materiály, které pomáhají retailovým i profesionálním obchodníkům k lepším výsledkům. Každý článek prochází interní kontrolou faktické správnosti a aktuálnosti.

Zobrazit více