Koupit akcie Tesly, nebo se jim raději vyhnout? Otázka, která rozděluje investory už několik let, začíná být ještě složitější. Automobilka Elona Muska totiž čelí nepříjemnému paradoxu. Zatímco její technologické ambice rostou, tradiční automobilový byznys ztrácí část své někdejší síly. A čísla ukazují, že důvodů k opatrnosti přibývá.
Tesla nikdy nebyla na burze obyčejnou automobilkou. Investoři v ní viděli spíše technologickou společnost, která jednou vydělá miliardy na autonomním řízení, softwaru a robotice.
Právě proto byly ochotni platit za její akcie násobně více v poměru k ziskům než za tradiční výrobce automobilů.
Takové ocenění má ovšem háček. Firma musí mimořádná očekávání také naplňovat. A tady začínají problémy.
Obsah článku:
Tesla prodává levněji. Zisky tím trpí
Představte si, že vyrábíte automobil za 35 tisíc dolarů a prodáváte ho za 45 tisíc. Pak kvůli konkurenci snížíte cenu o pět tisíc. Pokud výrobní náklady neklesnou, přijdete o polovinu hrubého zisku.
Přesně tento ekonomický princip dnes trápí výrobce elektromobilů.
Tesla v minulých letech opakovaně upravovala ceny, aby podpořila poptávku. Jenže levnější auta znamenají menší prostor pro zisk.
Podle výročních zpráv společnosti klesla automobilová hrubá marže z 19,4 % v roce 2023 na 17,8 % v roce 2025.
Ještě výmluvnější jsou celkové výsledky. Čistý zisk připadající akcionářům se mezi roky 2024 a 2025 propadl ze 7,09 miliardy na 3,79 miliardy dolarů. To představuje pokles přibližně o 47 %.
Tesla přitom není v existenčních problémech. Jen už nevydělává tak snadno jako dříve. A pro společnost s prémiovým oceněním je to podstatný rozdíl.
Nepřehlédněte: Jak vydělat 5000 Kč denně
Čína už Teslu nepotřebuje tolik jako dřív
Druhý problém přichází z trhu, který měl být jedním z hlavních motorů budoucího růstu.
Čínské automobilky udělaly obrovský technologický pokrok. Zatímco dříve Tesla udávala tempo, dnes musí sama reagovat na konkurenci.
Nejviditelnějším příkladem je BYD.
V roce 2025 dodala Tesla zákazníkům přibližně 1,64 milionu vozidel, což znamenalo meziroční pokles o 8,6 %. BYD ji přitom překonal v celosvětových prodejích čistě elektrických automobilů.
A nejde pouze o cenu.
Čínští výrobci nabízejí rychlé nabíjení, moderní interiéry a rozsáhlou digitální výbavu. Do hry navíc vstoupilo Xiaomi, které využívá zkušenosti s elektronikou a propojenými zařízeními.
Pro Teslu to znamená jediné: technologický náskok už nelze považovat za samozřejmost.
Čínská konkurence navíc tlačí na ceny i mimo domácí trh. To může dlouhodobě komplikovat návrat automobilových marží na dřívější úroveň.
Přečtěte si také: eToro vs. XTB
Robotaxi má změnit svět. Kdy ale začne skutečně vydělávat?
Třetí riziko je možná nejdůležitější.
Elon Musk už řadu let slibuje budoucnost, ve které budou automobily Tesly jezdit samostatně a jejich majitelům vydělávat peníze. Společnost skutečně pokročila ve vývoji systému Full Self-Driving a v roce 2025 zahájila provoz služby Robotaxi.
To však ještě neznamená, že je vyhráno. Rozdíl mezi omezenou autonomní službou a rozsáhlou sítí robotických taxíků je obrovský. Rozhodovat budou bezpečnost, schválení regulátorů, náklady na provoz a především skutečná ziskovost. Právě zde vzniká největší nejistota kolem ocenění Tesly.
Pokud autonomní doprava uspěje, může firmě otevřít zcela nový zdroj příjmů. Pokud se její masové rozšíření opět odloží, investoři mohou začít přehodnocovat, kolik jsou ochotni za akcie zaplatit.
Zdroj fotky: Adobe Stock
Jsou akcie Tesla příležitostí, nebo pastí?
Odepsat Teslu by bylo předčasné. Její energetický byznys například v roce 2025 zvýšil tržby o 27 % na 12,77 miliardy dolarů. Hrubá marže tohoto segmentu dosáhla téměř 30 %.
To ukazuje, že společnost má vedle automobilů další perspektivní podnikání.
Jenže pro budoucí cenu akcie Tesla nebude rozhodující pouze to, zda firma poroste. Podstatné bude, zda její zisky porostou dostatečně rychle vzhledem k vysokému ocenění.
Tesla může být úspěšnou společností, a přesto nemusí být její akcie dobrou investicí za každou cenu. A právě v tom spočívá největší riziko. Investoři dnes neplatí pouze za automobily, které Tesla prodává. Platí také za budoucnost, kterou Elon Musk slibuje.
Otázkou zůstává, kolik z této budoucnosti se skutečně promění v zisk.
Nepřehlédněte: InvestingFox: Nový broker mění pravidla hry na trhu
