Na komoditních trzích se v posledních týdnech rozehrál příběh, který v sobě spojuje dva zcela odlišné světy. Na jedné straně stojí zlato – tradiční bezpečný přístav, jehož cena se poprvé v historii přehoupla přes hranici pěti tisíc dolarů za trojskou unci. Na straně druhé nikl – průmyslový kov, jehož význam roste s nástupem elektromobility a energetické transformace, ale který zatím zůstává ve stínu drahých kovů.
Oba materiály dnes symbolizují odlišné investiční strategie. Zlato je pojistkou proti chaosu, měnovým experimentům a geopolitickému napětí. Nikl je naopak sázkou na budoucnost, průmyslový růst a technologickou změnu. Přesto se jejich příběhy v roce 2026 nečekaně protínají.
Obsah článku:
Nepřehlédněte: MadisonSix
Zlato: nový rekordní cyklus
Cena zlata v lednu 2026 překonala hranici 5 000 dolarů za unci a krátce se dostala až nad 5 100 dolarů. Podle agentury Reuters je tento pohyb tažen kombinací geopolitického napětí, oslabujícího dolaru a rostoucí poptávky po bezpečných aktivech.
Analytici zároveň upozorňují, že nejde o krátkodobý výkyv, ale o strukturální posun. Reuters ve svém přehledu trhu uvádí, že zlato má „ještě prostor k růstu“ a že v případě pokračující nejistoty mohou ceny v průběhu roku mířit k úrovním kolem 6 000 dolarů za unci.
Významným signálem je i chování centrálních bank. Ty, zejména z rozvíjejících se ekonomik, pokračují v masivních nákupech zlata do svých rezerv. Cílem je diverzifikace od dolaru a snížení závislosti na amerických státních dluhopisech. Tento strukturální zdroj poptávky vytváří pod zlatem pevnou podlahu.
Roli hraje také měnová politika. Investiční banka Goldman Sachs v lednu zvýšila svůj výhled ceny zlata na konec roku 2026 na 5 400 dolarů za unci s tím, že očekává uvolňování měnových podmínek a další příliv kapitálu do bezvýnosových aktiv. Jakmile začnou centrální banky snižovat sazby, klesají reálné výnosy dluhopisů a zlato se stává relativně atraktivnější alternativou.
Vedle institucionálních prognóz se objevují i výrazně býčí scénáře. Indický server Economic Times cituje společnost SAMCO Securities, podle níž by zlato mohlo v delším horizontu překonat i hranici 7 000 dolarů za unci, pokud bude pokračovat současná kombinace geopolitického napětí, měnového uvolňování a strukturální poptávky.
V tomto kontextu nepůsobí cíl 5 300 dolarů do konce února jako výstřelek. Odpovídá dynamice posledních týdnů i náladě na trzích. Hranice 7 000 dolarů do konce roku už představuje agresivní „bull case“, ale nikoli scénář bez opory v realitě.
Mohlo by Vás zajímat: Indie hodlá snížit cla na dovoz automobilů z EU na 40 procent
Nikl: kov, jehož příběh ještě neskončil
Zatímco zlato těží z nejistoty, nikl stojí na opačné straně spektra. Je klíčovou surovinou pro výrobu nerezové oceli, ale také pro baterie elektromobilů a technologie spojené s energetickou transformací. Právě proto je často označován za „kov budoucnosti“.
Současná realita je však složitější. Trh s niklem se potýká s přebytkem nabídky, především kvůli masivní expanzi těžby v Indonésii, která se stala největším světovým producentem. Nasdaq ve svém přehledu upozorňuje, že nadbytečné kapacity a vysoké zásoby vytvářejí tlak na ceny a brání rychlejšímu růstu.
I přesto zůstává dlouhodobý příběh niklu silný. Elektromobilita, rozvoj infrastruktury a tlak na dekarbonizaci zvyšují strukturální poptávku po kovech, které umožňují přechod na nové technologie. Nikl je přitom klíčovou složkou baterií s vysokou energetickou hustotou, jež se používají u výkonnějších elektromobilů.
Podle analýz se cenové projekce pro rok 2026 pohybují nejčastěji v pásmu 15 000 až 18 000 dolarů za tunu, s možností vyšších úrovní v případě, že dojde k omezení nabídky nebo k rychlejšímu oživení průmyslové poptávky.
Nikl je tak typickým cyklickým aktivem. Jeho cena reaguje na vývoj globální ekonomiky, čínskou poptávku i politická rozhodnutí producentů. Oproti zlatu je volatilnější, méně předvídatelný, ale zároveň nabízí větší růstový potenciál v prostředí ekonomického rozmachu.
Dva světy, dvě logiky
Zlato a nikl dnes reprezentují dva odlišné investiční přístupy. Zlato je ochranou proti nejistotě, inflaci a měnovým experimentům. Jeho růst v roce 2026 stojí na kombinaci geopolitického napětí, nákupů centrálních bank a očekávaného snižování úrokových sazeb.
Nikl je naproti tomu sázkou na budoucnost. Jeho potenciál neleží v krizi, ale v růstu – v elektromobilitě, infrastruktuře a technologické transformaci. Zatímco zlato už má za sebou dramatickou rally, nikl se teprve nachází ve fázi, kdy se jeho dlouhodobý příběh může znovu otevřít.
Čtěte dále: Tradematics Recenze
